昨日债转股概念异军突起，吉艾科技、天津普林、新力金融等7股涨停，陕国投A涨幅逾7%，安信信托、风范股份涨幅逾5%。消息面上，国家发改委、中国人民银行、财政部、银保监会四部门联合推动债转股增量扩面提质。
四部委力推“降杠杆21条” 资本参与债转股渠道进一步拓宽
国家发改委7月29日消息，国家发改委、央行、财政部、银保监会四部门近日联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，要点开出了一副“组合药方”，旨在打好防范化解重大风险攻坚战，使宏观杠杆率得到有效控制。具体包括：将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单、加快股份制商业银行定向降准资金使用、加快推进市场化债转股资产交易、大力开展债转优先股试点，以及探索提出公募资管产品参与债转股等，共21条举措。
《工作要点》提出：拓宽社会资本参与市场化债转股渠道。出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度。将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单。探索提出允许在满足一定条件下公募资管产品依法合规参与优质企业债转股。
国务院国资委研究中心研究员周丽莎表示，社会资本参与市场化债转股渠道的拓宽，是21条举措的亮点之一，有望从源头上改变债转股项目“签约多，落地少”的局面。
定向降准支持债转股成效显著
下半年降准概率仍存
据人民银行金融稳定局副局长黄晓龙介绍，2018年7月人民银行定向降准后，释放了5000亿元资金，截至目前，市场化债转股总体投资规模是9095亿元，其中定向降准以后新增5080亿元。商业银行反应积极，在新增债转股规模、帮助民营企业缓解融资难、参与债转股企业公司治理等方面起到了很大的推动作用，也提升了社会资金参与市场化债转股的积极性。
从央行近期的公开市场操作来看，分析人士认为，当前重点支持民营、小微企业等，监管层致力以“宽货币”推动资金向重点领域“定向滴灌”。苏宁金融研究院宏观研究员陶金表示，当前银行体系流动性合理充裕，大规模的逆回购概率不大。但当前DR007等走势显示利率水平并不低，央行存在注入较小规模流动性的必要性。
“定向滴灌”仍然是下半年货币政策主基调。“下半年没有企业集中上缴税费的压力，且地方债在9月份后结束发行，银行不存在资金支付压力。另外，即使受银行业突发事件冲击，也未出现流动性的大幅波动，且央行通过短期投放很快平复了市场情绪。因此，下半年流动性预期较为稳定，大幅度的宽松似乎并不必要。”同时，他表示，需要注意下半年稳增长的压力有可能加大，加之全球进入降息周期，央行实施一次降准的概率还是存在的。
机构表示，新一轮债转股的实施，无疑会对相关受益行业以及受益上市公司，构成直接性的利好影响。债转股铺开，直接受益的莫过于那些债转股的概念品种。其中，例如高负债上市国企、周期性行业特别是周期性重点行业上市公司以及不良资产管理概念等，当属本轮债转股模式下的直接受益者。
相关潜力股：
海德股份：2015年10月公司出资10亿元设立海德资产管理公司，开展不良资产管理业务；
天津普林：第二大股东天津津融投资服务集团有限公司已获批天津市唯一一张金融资产管理牌照；
陕国投A：2015年11月公司出资不超过1亿元参股陕西金融资产管理股份有限公司，涉足不良资产管理；
风范股份：2016年7月公司出资3400万元投资设立苏州市风范资产管理有限公司，持股比例68%。
