国内气价开启联动上涨，5股迎升机

随着今年采暖季渐近，天然气冬季保供战全面提速冲刺。中石油、中石化、中海油多方增气备战，一大批储气库、互联互通工程陆续完工。近日，湖南、西宁、南京等地发改委纷纷宣布调整非居民用天然气销售价格，这意味着从上游LNG、门站开始的涨价潮已联动蔓延至下游售气环节。其中，长沙、株洲等9市采暖季非居民用天然气销售价格最高联动上调0.36元/立方米。

值得注意的是，日前发布的京津冀及周边地区秋冬季治气攻坚方案，要求2019年-2020年秋冬季PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。由于此次发布的方案要求比去年变得更加严格，预计今年天然气需求有望同比增长10%以上，冬季仍有可能出现供不应求局面。

业内人士判断，今冬天然气供应比较充足，需求较前两年有一定下滑，但供需或仍处于紧平衡状态。近期国内气价开启联动上涨，预计今冬LNG(液化天然气)市场价格会高于去年。

从行业方面来看，全球天然气市场正处于转型期，中国正在发展成为天然气市场的主要国家。在我国经济发展进入新常态、推进供给侧结构性改革和推动生态文明建设的背景下，国内天然气的消费需求持续增长，并拉动天然气进口快速增加。国际能源署执行干事法提赫·比罗尔认为，未来5年，中国将成为液化天然气最大进口国，中国需求的液化天然气将占全球约三分之一。数据显示，今年前三季度，我国天然气产量1277.2亿立方米，同比增长9.5%；天然气消费量2253.83亿立方米，同比增长约11.6%。目前国内产量与天然气市场日益增长的需求间仍存在缺口，进口成为弥补我国天然气供需缺口的重要途径。与此同时，从目前中国面临的国际形势来看，过度依赖进口能源的风险也正在加大。

从市场方面来看，受益于环境约束和能源结构调整，天然气行业发展加速，2017年起二级市场对于燃气股的关注度显著提升。“煤改气”、“气荒”，这些贯穿行业发展以及影响股价的因素在2017-2018年行情中体现的尤为显著。由于A股燃气上市公司经营区域的差异较大，受地方天然气利用水平及价格政策等因素影响，A股燃气行业盈利能力较为分化。但整体来看，2017年至今Q4均呈现主题行情，其中北方采暖季期间内天然气紧张的供应格局预期是两次主题行情的核心催化因素。

华创证券指出，北方城市逐步进入冬季供暖期，地区城燃补库开启，带动整体需求上涨，在市场“买涨不买跌”心理下，带动市场投资。目前环保要求较为严格，积极建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，全力促进清洁能源消纳，环保压力、“煤改气”刺激了天然气的需求快速增长。需求支撑下，预计后市天然气价格或将继续推涨。

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