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特斯拉价格下探,产业链迎黄金发展期,5股望受益

热点透视 2020-01-06阅读量:1580

特斯拉1月3日公布了2019年第四季度的交付和生产情况,其全球交付量达到11.2万辆,全年累计36.75万辆,同比增长50%,预计占全球电动车销量的17%左右。同日,国产Model 3官宣降价3.2万元,补贴后国产标准续航版售价为29.905万元。

不少市场人士指出,特斯拉此举不仅对其他新能源车厂商造成降维打击,更可能使得传统燃油车厂商遭重创;此举利好国内特斯拉产业链,A股相关概念股将掀“巨浪”。

目前,在特斯拉新能源汽车的供应链中,国内电子公司在中控系统、电池管理系统、自动驾驶系统、锂电池组和充电组件等产业链环节均有覆盖。应用在车载场景的电子产品的产品生命周期长,对应用稳定性和可靠性的要求较高,因而相关电子产品的价值量提升显著,同时车载电子产品的认证严格,终端车企与相关供应商的合作关系稳固。因此,未来特斯拉汽车销量的增长,有望显著带动产业链公司相关电子产品销售的增长。

华西证券崔琰指出,国产Model 3价格下探至30万元以下,低于燃油竞品,有望成为新能源爆款。同时特斯拉正在积极通过零部件供应本土化以降低成本。目前国产Model 3零部件本地化率为30%,预计年中将达70%,年底实现100%,有望支撑国产Model3进一步降价,或将加速渗透并带动产业链繁荣向上。

根据特斯拉公布的最新信息显示,特斯拉2019年第四季度实现了创纪录的近10.5万的车辆产量和创纪录的约11.2万台车辆交付。2019年,特斯拉交付了约36.75万台车辆,比2018年增长50%,并完成了全年目标。

值得一提的是,2019年12月30日,特斯拉在上海超级工厂交付了首批国产Model 3,交付时间提前。要知道特斯拉上海超级工厂从2019年1月才开始投建,2019年10月24日即建成投产,长期规划年产能达50万辆。由于特斯拉上海超级工厂建设超预期,特斯拉新车型Model Y量产计划提前至2020年年中以前。

特斯拉曾在Q3财报提到,相比于美国工厂,上海工厂Model 3生产线的生产成本(单位产能的资本支出)低了65%。有业内人士指出,此次上海工厂Model 3基本价格下调16%,表明特斯拉在价格方面依然有压缩空间。

值得注意的是,特斯拉首批交付车主的国产Model 3的国产化率已经达到30%。根据特斯拉方面的说法,到2020年年中国产化率将达到70%,年底将实现100%。有分析师认为,2020年下半年国产Model 3的价格将进一步下调20%左右。

截至2019年 9月,在特斯拉的89家供应商中,中国公司的数量为20家,仅次于美国的 28 家。除此以外,还有欧洲公司 14 家,日韩公司 11 家,其他地区公司 16 家。从占比来看,美国公司为 31.46%,中国公司为 22.47%,欧洲公司为 15.73%,日韩公司为 12.36%,其他地区公司为 17.98%。

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随着特斯拉的快速发展,特别是上海Giga 3工厂的建成及国产特斯拉汽车的量产,也为进入其供应链的国内上市公司提供了增长机会。

兴业证券指出,国产Model 3生产成本相比美版显著降低,预计此次降价主要基于国产化率提升。根据我们此前测算,在假设中国国产后直接原材料成本预计下降10%~20%前提下,国产Model 3相比美版生产成本预计降低20%-28%,若追求与美版相似毛利率(19%左右),国产版本具备27%-34%的降价空间,对应绝对降价金额8.5~10.8万。此前相关媒体披露,当前国产Model 3已有30%零部件国产化,预计2020年7月车身零部件国产化率达到80%,年底达到100%。

中信证券认为,可从三条主线掘金特斯拉供应链:一是技术壁垒高、产品具有领先性、特斯拉配套确定性高的相关标的;二是收入和利润具有明显边际弹性的标的;三是已经供应或者潜在供应的零部件企业。

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