猪价存继续上涨预期，关注5股

数据显示，上周(2月10日-2月15日)，16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤51.22元，环比微涨0.9%，同比上涨214.7%。农业农村部市场与信息化司副司长宋丹阳介绍，春节以来，猪肉批发均价小幅上涨后，稳定在每公斤50元左右。

东吴证券认为，养殖行业在非洲猪瘟与肺炎疫情的双重影响下，产能恢复速度或有所放缓，高景气持续时间有望再超市场预期，2020年生猪养殖企业的业绩确定性较高。

首先，猪价将持续高位运行，20年上半年依旧处于猪肉供给紧缺的状态，同时由于养殖密度和猪瘟疫情间的不确定性叠加三元留种导致生产效率降低，20年下半年猪价的回落是缓慢的，进一步加入此次新冠疫情的变量因素，有望拉长复产周期，全年均价将依旧保持高位水平。

其次，出栏量方面，经过一年多的非瘟应对经验，上市公司不断强化生物安全防控体系，在防疫有保障的前提下产能快速扩张，对于出栏量有较好的支撑。

再次，龙头优势不断凸显，此轮周期下产能深度去化，龙头企业将凭借防疫、成本、资金、土地、人才储备等多元优势实现快速扩张，成长动力充沛。新冠疫情也将进一步体现龙头企业的综合实力，加速行业集中趋势。

值得注意的是，近期政策方面对产业扶持力度也有所加大，国务院总理李克强2月18日主持召开国务院常务会议，明确提到要加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上。这一政策能够有效解决养殖户补栏扩产所需的资金问题，能够有效加快未来产能恢复速度，也是中小养殖户期盼已久的支持政策。

从行业方面来看，进入2月后，多家主营生猪养殖的上市公司公布了2020年1月份的销售数据。从披露情况看，这些公司的商品猪销售收入在1月份同比普遍上涨。鉴于不少公司仍在积极扩大生猪养殖规模，有分析人士认为，养猪板块一季度业绩将有亮眼表现。

业内人士认为，等疫情结束后，生产、物流、渠道等各方面恢复正常，消费层面也恢复正常，后面还会有一波反弹。中长期来看，我们坚定看好整个板块，疫情稳定后，二季度、三季度开始应该会迎来一个爆发节点。

东海证券表示，春节之后猪价持续上涨，受到新型肺炎疫情的影响，短期生猪调运难以完全恢复，加上生猪供应整体偏紧，猪肉消费刚需支撑，预计短期猪价有望继续上涨。与此同时，非洲猪瘟疫情常态化使得行业产能恢复仍需较长时间，供给持续偏紧，预计2020年生猪价格仍将维持高位。

国泰君安农业团队指出，新冠疫情造成生猪补栏受影响，整体养殖效率下降，主要替代品鸡的量也受影响，中长期利好生猪板块。另外，非瘟疫情的防控能力是养殖群体能否在本轮周期中获得超额利润的核心。从调研情况来看，集团化养殖群体在疫情防控方面相对散养户具备明显优势，超额收益明显；养猪上市公司融资能力又在规模企业中占据优势，扩展速度快于行业，最大化享受周期红利。集团化企业凭借资金和技术优势率先恢复生产，成长性凸显。

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