昨日券商股集体走强，华创阳安拉升封板，华林证券涨幅逾6%、东方财富、中国银河涨幅逾4%，长城证券、西部证券、中信建投等纷纷跟涨。消息面上，8月9日，沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》，取消维持担保比例底线指导，增加补充担保品资产品类，标的股票数量扩至1600只。
两融扩容恢复市场活力 券商迎实质性利好
证监会9日表示，近日对融资融券交易机制作出较大幅度优化，取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。与此同时，还完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性。
华创证券认为，此次修订赋予了券商更灵活的合约设定权利，标的股票扩容则直接提升了券商两融业务的潜在空间，利于券商利息收入增长。2013至2014年期间，两融标的股票曾有3次大扩容，均处于证券行业鼓励创新的监管顺周期，预计后续政策利好有望延续。这给风控有效、业务拓展能力较强的龙头券商充分的资本运作空间，鼓励龙头券商做大做强。
此次两融标的扩容将提升A股市场整体的交易活跃度，两融余额有望回升至万亿元以上。历史数据显示，在两融标的扩容后的短期内，券商板块表现相对较强。
科创板提振业绩 机构看好券商股机会
受科创板开市影响，7月券商投行收入整体大幅提升，31家券商投行承销收入总和达26.76亿元，环比增长299%。一方面，目前科创板平均保荐费率达6.7%，显著高于存量市场，保荐费率主动提升一定程度降低跟投风险；另一方面，科创板普遍存在超募现象(平均超募率达20.7%)，后续还可关注券商增量经纪业务和直投业务；券商业绩结构性分化加大，头部券商优势明显。
业绩方面，环比来看，共有18家券商7月净利润增长，12家环比下跌，另外天风证券单月出现亏损，红塔证券无环比数据。环比增长的券商有些增幅十分明显，比如国元证券、西部证券、方正证券、第一创业、国海证券环比增幅均超100%，增幅远超其他公司，银河证券、南京证券、华安证券、东北证券等券商净利润环比增幅超50%。
国信证券分析师王剑则指出，近期受外部不确定性因素影响，市场风险偏好回落，但考虑到去年下半年股市低基数，以及今年上半年业绩高增长，预计全年券商仍维持较高的业绩增速。此外，政策红利逐步释放，近期政策陆续出台，包括并购重组松绑、公募基金参与转融通、证券公司股权管理推动分类监管等，券商板块最为受益。
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