业绩浪席卷A股，医药行业景气度高，5股受瞩目

经历巨震后的医药股，正在迎来新一轮风口的启动。10月10日，A股市场三大指数悉数翻红，其中医药板块展现了猛烈上攻的态势，产业链个股表现突出。医药股集体走强的背后是三季报靓丽表现的强力支撑，泰格医药、智飞生物等医药股三季度业绩均呈现大幅上升的态势。

除了业绩驱动因素之外，医药领域利好消息不断，政策礼包频出成行业“催化剂”。10月9日，国家卫生健康委官网正式印发《第一批鼓励仿制药品目录》，共33个品种入选，囊括了多种抗癌药、罕见病药物以及此前曾出现短缺的药品等。据悉，这些入选品种主要为国内专利到期和专利即将到期尚没有提出注册申请、临床供应短缺(竞争不充分)的药品，旨在引导企业研发、注册和生产。此次国家出台鼓励仿制药目录，旨在鼓励更多的厂家去生产、竞争，压缩申报时间，优化申报途径，可在一定程度上缓解此类低价短缺药品的供应，造福更多急需用药的患者。

此外，9月29日，国家发展改革委联合多部门印发《促进健康产业高质量发展行动纲要(2019-2022年)》。市场普遍认为，到2020年我国大健康产业的规模有望突破8万亿元甚至达到10万亿元，医药板块或将受益匪浅。

从市场方面来看，今年以来，医药领域频频飞出黑天鹅，除了不少医药公司出现爆雷事件之外，行业政策也发生了翻天覆地的变化。在政策压力下，医药板块加速洗牌，内部分化严重。曾经风光的医药股，一度遭遇资本市场的抛弃，个股闪崩频发。不过进入十月，医药板块却出现了截然不同的表现。医药指数大举上攻、医药基金净值涨幅居前，医药领域政策利好不断。对于投资者而言，医药投资再次迎来黄金机会。

方正证券指出，下半年医药行业政策边际有所改善、叠加预期核心公司三季报仍将维持高增长态势，我们认为10月份医药行业或将正式开启估值切换的投资机会。中长期而言，以下四类核心资产或将持续成为医药行业最佳投资方向。1、长期逻辑向好、业绩持续高增长的医药消费和医疗服务。2、受益于分级诊疗和技术升级的医疗器械。3、受益科创板、产业趋势持续向好的CRO&CDMO公司。4、在研产品线丰富，坚持创新的医药企业。此外，零售药店行业、血制品行业亦具备较好的投资机会。

此外，川财证券认为，四季度医药行业各子版块机会展望，建议关注特色原料药、医药外包、医疗器械三大细分领域的投资机会。

(1)特色原料药：需求边际变化有望持续提升板块整体估值。我们认为，随着国家仿制药带量采购扩面政策落地，国产仿制药市场和产量均有望实现大幅增长，从而提升中标制剂企业对国产原料药的需求，催生上游高品质特色原料药景气度。

(2)医药外包服务领域的优质公司。现阶段我国医药行业已由过去缺医少药的仿制药阶段迈向创新阶段，同时创新药热潮也将继续推动CRO、CDMO等领域一众“卖水人”的快速崛起，成熟的CRO或CDMO企业形成自己的规模优势与进入壁垒，订单驱动的盈利模式受单个企业经营变动的影响较小，拥有更为确定的增长属性，可以给予更高的。

(3)医疗器械：集中度提升+进口替代支撑行业景气度。行业整体上看，我国药械比仍然偏低，医疗器械行业整体仍然保持14%左右的增速成长，景气度持续。细分领域方面，我们认为骨科植入物市场预期差仍存，一方面老龄化及渗透率提升等因素助行业维持较高增速，同时《关于治理高值医用耗材的改革方案》等政策促进行业规范化发展，推动进口替代与集中度提升。

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