疫情扰动，维生素价格上涨30%，4股受瞩目

中国饲料行业信息网数据显示，节后欧洲VE报价6.5至8欧元/公斤，贸易商出口报价涨至7至8美元/公斤，较节前上涨30%；VD3欧洲市场报价涨至9至11.5欧元/公斤；VA市场报价涨至64至67欧元/公斤。

中国是全球维生素生产大国，国内近6成维生素出口国外。受疫情影响国内维生素企业开工推后，导致全球维生素供应紧张。供给方面，国内维生素企业复工缓慢且部分企业产能同样受原料间甲酚限制，目前浙江VE厂商预计2月19日复工生产，新和成山东基地已复产，但开工负荷水平仍不高。库存方面，国内厂家库存偏低，经销商前期库存加速去化，并且随着国内报价提高，厂商持惜售态度。

此外，由于德国朗盛不可抗力影响，间甲酚供应持续紧张，导致DSM一季度VE预计减产约25%，并有可能持续影响二季度；巴斯夫VA装置今年下半年有停产计划；近期受国内疫情影响，厂家生产发货普遍受阻，进一步加剧供给紧张。据饲料巴巴，截至目前VA欧洲市场报价涨至64-67欧元/公斤，VE欧洲市场报价涨至6.5-8欧元/公斤。其他品种如泛酸钙、VB1、生物素等也存在提价预期。

值得注意的是，2月5日发布的中央一号文件，再为维生素产业的升温加了“一把火”。文件要求确保2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平，加强对中小散养户的防疫服务，做好饲料生产保障工作，严格落实扶持生猪生产的各项政策举措。

由于受非洲猪瘟影响，2019年我国生猪养殖产业遭受重创，前10个月国内生猪、能繁母猪存栏量持续下降，随着猪瘟得到有效控制以及猪肉价格大幅上涨，以及2019年9月开始国家不断出台政策支持养猪行业，企业和农户养殖积极性大幅提高，11月份国内生猪、能繁母猪存栏量触底反弹。

申港证券预计国内生猪、能繁母猪存栏量同比将明显上升，有助于拉动国内猪饲料需求，而维生素是猪饲料重要添加剂，预计2020年维生素需求将稳步提升。

总体来看， 维生素价格的上涨主要受以上两个方面因素的影响，一方面海外库存低、需求稳定，另一方面国内为保障民生饲料需求受疫情影响相对有限，因此维生素行业整体供需偏紧。

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