美伊冲突升级，军工股迎最强催化剂，关注5股

据外媒报道，美国军方确认，美军在肯尼亚的基地发生“恐怖袭击”。1月3日伊朗圣城旅指挥官于伊拉克首都巴格达被美军击杀。伊朗表示，将进行“严厉报复”。

目前，美军已决定再增派3500名士兵前往中东地区，官员均进入高度戒备状态。美国各地城市加强安全措施，首都华盛顿处于戒备状态。特朗普警告称，如果伊朗打击任何美国人或者美国资产，美军就将对已瞄准的52处伊朗重要地点展开打击。

据美国媒体报道，美方之所以选择52个目标是因为这代表着当年德黑兰人质危机中被伊朗方面扣押的52名美驻伊使馆人员。特朗普称其中一些目标对伊朗有重要意义。

从军事实力角度，美国作为全球实力最为强大的国家相对伊朗优势明显，但伊朗把控石油要道霍尔木兹海峡的区位优势，以及在中东地区基于宗教的广泛影响力，全面冲突中美国也难以轻易打垮伊朗。从国家述求角度，美国战略重心开始向亚太地区转移，在中东会尽量避免陷入新的大规模战争；对于伊朗，制裁的解除以及恢复石油出口仍是其重要述求。

机构认为美伊冲突还未结束，预计伊朗将进行进一步的反击，中东局势将进一步恶化，不排除进入小规模战争的可能。从短期来看，军工股受到地区军事冲突的刺激而大涨，从中长期来看，军工板块也有望迎来机会。已公布计划的世界主要军事国家2020年将保持军费的持续增长，多国军费创新高。我国装备换装主线将加速，上下游企业延续高景气，中游企业进入底部盈利改善。

国海证券认为，美国和伊朗进入大规模战争的概率较小，但局部的小规模冲突则可能会持续。对于权益市场而言，美伊的冲突会一定程度刺激油价和影响整体风险偏好，但对于国内军工板块则会形成事件性催化。当前，国内军工行业基本面向好，估值处于低位，具备上涨的条件，热点事件的频发有望成为板块上行的催化剂。

川财证券研究所所长陈雳表示，中东局势紧张叠加美股下跌将推升市场避险情绪，预计A股能源和黄金相关板块将出现上行，其持续时间和幅度，视美伊冲突事件的最终演变而定。

从估值方面来看，截至2019年12月10日，军工板块估值为 57X，虽然绝对值依旧较高，但相比以前年度 已经回到历史底部区间。

从基本来看，军工板块2019年前三季度主营业务收入为2287.16亿元，同比增长3.43%。归属母公司净利润为111.93亿元，同比增长26.31%。销售费用率为1.89%，同比增加1.61%，管理费用率为6.70%，同比减少1.18%，财务费用率为0.12%，同比减少71.43%。ROE为2.95%，同比增长7.52%。军工板块2019年前三季度相较去年同期营业收入快速增长，归母净利和ROE提升，同时企业内部效率增加，费用率减少。军工板块2019前三季度营收、归母净利和ROE相较于前三年有较大幅度的反弹上涨，显示军改逐渐落地后，军改对军工企业带来的不利影响开始消退。

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