全国一网，智慧广电战略将提速，5股迎机遇

国家广播电视总局2日在京召开电视电话会议，启动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作。根据方案，“全国一网”整合将由中国广播电视网络有限公司主导，联合各省级网络公司、战略投资者共同组建，形成按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司。将以有线电视网络整合为契机，深入实施智慧广电战略，加快以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，建设具有广电特色的5G网络，推动大屏小屏联动、无线与有线对接、卫星与地面协同，显著提升全国有线电视网络的承载能力和内容支撑能力。

此前，广电总局副局长朱咏雷专题研究广电5G标准体系建设工作，要求尽快研究完善标准体系建设思路，尽快制定工作方案，明确时间表、路线图，加快推进标准体系建设工作。分析认为，全国广电行业将利用这次契机建设一个高起点的现代传播网络，广电标准推进和5G背景下向智慧广电转型，广电业迎来新的发展契机。

电信分析师、通信行业作家尚晓蒲分析认为，这是中国广电体系从国家到省到各县的全部整合，整合之所以发生在此时，是因为5G建设需要投入巨额资金，而成立“全国一网”股份公司，意味着广电体系可以通过股份制创新融资渠道，下一步，或将通过引入更多大型民营企业入股共同建网。尚晓蒲表示，广电自身正面临艰难的业务转型，和5G融合是重塑竞争力的重要机遇，同时，5G是开放共享跨界融通的时代，未来中国广电与三大基础运营商的开放共享，也是大势所趋。

申港证券认为，本次文件的印发对广电全国一网整合给出了正式方案，并且也有明确截止日期，即十三五末期，也就是今年内。一旦整合完毕后，国网将建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，促进有线电视网络转型升级，实现全国一网与5G的融合发展，建成统一运营的管理体系，在提升规模效益降低成本的同时，增强有线电视网络的产品和服务供给能力，提高有线电视网络的竞争力。

值得注意的是，2019年6月6日，中国广电正式获颁5G牌照。然而，各省级广电公司(大多数)与中国广电不存在股权关系，因此并非获得牌照的主体，目前尚不能使用这张5G牌照。在业内人士看来，此次成立股份公司，一是为了加速全国广电网络的整合，更重要的是解决了广电系省公司使用5G牌照的政策障碍，为加快广电5G建设提供了可能。

天风证券分析师在近期曾重点提示了广电板块2020年整合和融合机会。据其分析，广电作为低位板块，安全有边际，催化剂来自2020年网络整合，以及5G融合(与电信、联通)、搭建超高清的重要时间。投资目标空间：上市公司市值合计1千亿，预计整合后国网小几千亿规模，三大电信运营商合计市值1.8万亿人民币，整合、融合后重估空间巨大。

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